قیمت فلزات گرانبها خنثی بود. اگرچه قیمت طلا، نقره، پلاتین و پالادیوم از پایین ترین سطح اخیر بهبود یافته است، اما افزایشی نداشته است.
من کارم را در بازار فلزات گرانبها در اوایل دهه 1980 شروع کردم، درست پس از شکست نلسون و بنکر در تعقیب انحصار نقره. هیئت مدیره COMEX تصمیم گرفت قوانین هانت را تغییر دهد، کسی که به موقعیت های آتی اضافه می کرد، از حاشیه برای خرید بیشتر و بالا بردن قیمت نقره استفاده می کرد. در سال 1980، قانون فقط انحلال، بازار صعودی را متوقف کرد و قیمت ها به شدت کاهش یافت. هیئت مدیره COMEX شامل معامله گران با نفوذ سهام و روسای فروشندگان برجسته فلزات گرانبها است. بسیاری از اعضای هیئت مدیره با دانستن این که نقره در شرف سقوط است، در حین اطلاع به میزهای معاملاتی خود، پلک زدند و سر تکان دادند. در دوران پرتلاطم نقره، شرکت های پیشرو ثروت خود را از طریق فراز و نشیب به دست آوردند. برادران فیلیپ، جایی که من 20 سال در آنجا کار کردم، از تجارت فلزات گرانبها و نفت آنقدر پول به دست آورد که برادران سالومون، مؤسسه بانکداری سرمایه گذاری و تجارت اوراق قرضه وال استریت را خریداری کرد.
همه چیز از دهه 1980 تغییر کرده است. بحران مالی جهانی در سال 2008 جای خود را به قانون داد-فرانک 2010 داد. بسیاری از اعمال بالقوه غیراخلاقی و غیراخلاقی که در گذشته مجاز بودند غیرقانونی شده اند و مجازات هایی برای افرادی که از این خط عبور می کنند از جریمه های سنگین تا زندان را شامل می شود.
در همین حال، مهم ترین تحول در بازارهای فلزات گرانبها در ماه های اخیر در دادگاه فدرال ایالات متحده در شیکاگو رخ داد، جایی که هیئت منصفه دو مدیر ارشد جی پی مورگان را به اتهامات متعددی از جمله فریب، دستکاری قیمت کالاها و کلاهبرداری از موسسات مالی مجرم شناخت. . مکانیزم اتهامات و محکومیت ها مربوط به رفتار غیرقانونی فاحش و آشکار در بازار آتی فلزات گرانبها است. معامله‌گر سوم قرار است در هفته‌های آینده محاکمه شود، و معامله‌گران سایر مؤسسات مالی قبلاً طی چند ماه و سال گذشته توسط هیئت منصفه محکوم یا مجرم شناخته شده‌اند.
قیمت فلزات گرانبها به جایی نمی رسد. ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA:GLTR) دارای چهار فلز گرانبها است که در بخش‌های CME COMEX و NYMEX معامله می‌شوند. دادگاهی که اخیراً کارمندان عالی رتبه خانه تجارت فلزات گرانبها در جهان را مجرم شناخته است. آژانس یک رکورد جریمه پرداخت کرد، اما مدیریت و مدیر عامل از مجازات مستقیم فرار کردند. جیمی دیمون یک چهره قابل احترام وال استریت است، اما اتهامات علیه جی پی مورگان این سوال را ایجاد می کند: آیا ماهی از ابتدا تا انتها پوسیده است؟
شکایت فدرال علیه دو مدیر ارشد و یک فروشنده جی پی مورگان دریچه ای را به سوی تسلط جهانی این موسسه مالی بر بازار فلزات گرانبها باز کرد.
این آژانس مدت ها قبل از شروع محاکمه با دولت توافق کرد و جریمه ای بی سابقه 920 میلیون دلاری پرداخت کرد. در همین حال، شواهد ارائه شده توسط وزارت دادگستری و دادستان های ایالات متحده نشان داد که جی پی مورگان "در فاصله سال های 2008 تا 2018 سالانه بین 109 تا 234 میلیون دلار سود داشته است." در سال 2020، با افزایش قیمت‌ها و ایجاد فرصت‌های آربیتراژ بی‌سابقه، این بانک در معاملات طلا، نقره، پلاتین و پالادیوم یک میلیارد دلار سود کسب کرد.
جی پی مورگان یکی از اعضای تسویه کننده بازار طلای لندن است و قیمت های جهانی با خرید و فروش فلز به ارزش لندن، از جمله در شرکت های جی پی مورگان، تعیین می شود. این بانک همچنین یک بازیگر اصلی در بازارهای آتی COMEX و NYMEX ایالات متحده و سایر مراکز تجارت فلزات گرانبها در سراسر جهان است. مشتریان شامل بانک های مرکزی، صندوق های تامینی، تولیدکنندگان، مصرف کنندگان و دیگر بازیگران اصلی بازار هستند.
دولت در ارائه پرونده خود، درآمد بانک را به تجار و بازرگانان انفرادی گره زد که تلاش آنها به ثمر نشست:
این پرونده سود و پرداخت های قابل توجهی را در طول دوره نشان داد. بانک ممکن است ۹۲۰ میلیون دلار جریمه پرداخت کرده باشد، اما سود آن بیشتر از خسارت بود. در سال 2020، جی پی مورگان پول کافی برای پرداخت پول به دست آورد و بیش از 80 میلیون دلار باقی گذاشت.
جدی ترین اتهاماتی که سه گانه جی پی مورگان با آن روبه رو شد، RICO و توطئه بود، اما این سه نفر تبرئه شدند. هیئت منصفه به این نتیجه رسیدند که مدعی العموم نتوانسته اند نشان دهند که نیت مبنای محکومیت به توطئه است. از آنجایی که جفری روفو فقط به این اتهامات متهم شده بود، وی تبرئه شد.
مایکل نواک و گرگ اسمیت داستان دیگری هستند. وزارت دادگستری ایالات متحده در بیانیه مطبوعاتی مورخ 10 اوت 2022 نوشت:
هیئت منصفه فدرال ناحیه شمالی ایلینویز امروز دو تاجر سابق فلزات گرانبها جی پی مورگان را به تقلب، تلاش برای دستکاری قیمت و فریب به مدت هشت سال در یک طرح دستکاری بازار که شامل قراردادهای آتی فلزات گرانبها شامل هزاران تراکنش غیرقانونی بود، متهم کرد.
بر اساس اسناد و مدارک دادگاه ارائه شده در دادگاه، گرگ اسمیت، 57 ساله، از اسکارسدیل، نیویورک، مدیر اجرایی و تاجر بخش فلزات گرانبها جی پی مورگان در نیویورک بود. مایکل نواک، 47 ساله، از مونتکلیر، نیوجرسی، مدیر عاملی است که بخش جهانی فلزات گرانبها جی پی مورگان را رهبری می کند.
شواهد پزشکی قانونی نشان داد که از حدود مه 2008 تا آگوست 2016، متهمان به همراه سایر معامله گران در بخش فلزات گرانبها جی پی مورگان در فریبکاری گسترده، دستکاری بازار و طرح های کلاهبرداری شرکت داشتند. متهمان دستوراتی را که قصد لغو آن را قبل از اجرا داشتند، قرار دادند تا قیمت سفارشی را که قصد داشتند پر کنند به طرف دیگر بازار برسانند. متهمان در هزاران معامله متقلبانه در قراردادهای آتی طلا، نقره، پلاتین و پالادیوم معامله شده در بورس کالای نیویورک (NYMEX) و بورس کالا (COMEX) که توسط بورس های کالای شرکت های گروه CME اداره می شوند، شرکت می کنند. اطلاعات نادرست و گمراه کننده در مورد عرضه و تقاضای واقعی قراردادهای آتی فلزات گرانبها را وارد بازار کنید.
کنت آ. پولیت جونیور، دستیار دادستان کل از بخش جنایی وزارت دادگستری، گفت: «حکم امروز هیئت منصفه نشان می دهد که کسانی که تلاش می کنند بازارهای مالی عمومی ما را دستکاری کنند، تحت پیگرد قانونی قرار خواهند گرفت و پاسخگو خواهند بود. بر اساس این حکم، وزارت دادگستری ده تاجر سابق موسسه مالی وال استریت، از جمله جی پی مورگان چیس، بانک آمریکا/مریل لینچ، دویچه بانک، بانک نوا اسکوشیا و مورگان استنلی را محکوم کرد. این محکومیت‌ها تعهد وزارت را برای پیگرد قانونی کسانی که اعتماد سرمایه‌گذاران به یکپارچگی بازارهای کالای ما را تضعیف می‌کنند، برجسته می‌کند.»
لوئیس کوسادا، دستیار بخش تحقیقات جنایی FBI گفت: «در طول سال‌ها، متهمان ادعا می‌کنند هزاران سفارش جعلی برای فلزات گرانبها انجام داده‌اند و ترفندهایی برای فریب دادن دیگران به معاملات بد ایجاد کرده‌اند. "حکم امروز نشان می دهد که مهم نیست چقدر برنامه پیچیده یا بلندمدت است، FBI به دنبال محاکمه کسانی است که در چنین جنایاتی دست دارند."
پس از یک محاکمه سه هفته ای، اسمیت در یک فقره تلاش برای تثبیت قیمت، یک فقره تقلب، یک فقره کلاهبرداری کالایی و هشت فقره کلاهبرداری سیمی مربوط به یک موسسه مالی مجرم شناخته شد. نواک در یک مورد تلاش برای تثبیت قیمت، یک فقره کلاهبرداری، یک فقره کلاهبرداری کالایی و 10 فقره کلاهبرداری از طریق یک موسسه مالی مجرم شناخته شد. تاریخ صدور حکم هنوز مشخص نشده است.
دو تاجر سابق فلزات گرانبها جی پی مورگان، جان ادموندز و کریستین ترونز، قبلا در پرونده های مرتبط محکوم شده بودند. در اکتبر 2018، ادموندز به یک فقره کلاهبرداری از کالا و یک فقره توطئه برای ارتکاب کلاهبرداری با انتقال سیمی، کلاهبرداری کالا، تثبیت قیمت و فریب در کانکتیکات اعتراف کرد. در آگوست 2019، ترنز به یک فقره توطئه برای ارتکاب کلاهبرداری و یک فقره فریب در ناحیه شرقی نیویورک اعتراف کرد. ادموندز و ترونز در انتظار صدور حکم هستند.
در سپتامبر 2020، JPMorgan به ارتکاب کلاهبرداری با سیم اعتراف کرد: (1) تجارت غیرقانونی قراردادهای آتی فلزات گرانبها در بازار؛ (2) تجارت غیرقانونی در بازار آتی خزانه داری ایالات متحده و بازار ثانویه خزانه داری ایالات متحده و بازار اوراق قرضه ثانویه (CASH). JPMorgan یک قرارداد سه ساله تعویق تعقیب را منعقد کرد که بر اساس آن بیش از 920 میلیون دلار به عنوان جریمه های جنایی، تعقیب قضایی و جبران خسارت قربانیان پرداخت کرد و CFTC و SEC تصمیمات موازی را در همان روز اعلام کردند.
این پرونده توسط دفتر محلی FBI در نیویورک بررسی شد. بخش اجرای کمیسیون معاملات آتی کالا در این مورد کمک کرد.
این پرونده توسط آوی پری، رئیس بخش کلاهبرداری در بازار و کلاهبرداری عمده، و وکلای دادگستری متیو سالیوان، لوسی جنینگز و کریستوفر فنتون از بخش تقلب در بخش جنایی اداره می شود.
کلاهبرداری از طریق یک موسسه مالی یک جرم جدی برای مقامات است که مجازات آن تا 1 میلیون دلار جریمه و 30 سال حبس یا هر دو است. هیئت منصفه مایکل نواک و گرگ اسمیت را در جنایات متعدد، توطئه و فریب گناهکار تشخیص دادند.
مایکل نواک، ارشدترین مدیر اجرایی جی پی مورگان است، اما روسایی در این موسسه مالی دارد. پرونده دولت به شهادت تاجران خرد بستگی دارد که به جرم خود اعتراف کرده اند و برای اجتناب از احکام شدیدتر با دادستان همکاری کرده اند.
در همین حال، نواک و اسمیت روسایی در مؤسسه مالی دارند که تا جیمی دیمون، مدیر عامل و رئیس هیئت مدیره، در سمت‌هایی قرار دارند. در حال حاضر 11 عضو هیئت مدیره این شرکت هستند و جریمه 920 میلیون دلاری قطعا اتفاقی بود که بحث را در هیئت مدیره به راه انداخت.
رئیس جمهور هری ترومن یک بار گفت: "مسئولیت اینجا به پایان می رسد." تا کنون، باورهای جی پی مورگان حتی علنی نشده است و هیئت مدیره و رئیس/مدیر عامل در این مورد سکوت کرده اند. اگر دلار در بالای زنجیره متوقف شود، از نظر حکمرانی، هیئت مدیره حداقل مسئولیتی در قبال جیمی دیمون دارد که در سال 2021 84.4 میلیون دلار پرداخت کرد. جرایم مالی یک بار قابل درک است، اما جنایات مکرر بیش از هشت مورد قابل درک است. سال یا بیشتر موضوع دیگری است. تا کنون، تنها چیزی که از موسسات مالی با ارزش بازار نزدیک به 360 میلیارد دلار شنیده ایم، جیرجیرک است.
دستکاری بازار چیز جدیدی نیست. وکلای نواک و آقای اسمیت در دفاع از خود استدلال کردند که فریب تنها راهی است که معامله گران بانکی، تحت فشار مدیریت برای افزایش سود، می توانند با الگوریتم های کامپیوتری در معاملات آتی رقابت کنند. هیئت منصفه استدلال های دفاعیات را نپذیرفت.
دستکاری بازار در مورد فلزات و کالاهای گرانبها چیز جدیدی نیست و حداقل دو دلیل خوب برای ادامه آن وجود دارد:
آخرین نمونه از عدم هماهنگی بین المللی در مورد مسائل نظارتی و حقوقی مربوط به بازار جهانی نیکل است. در سال 2013، یک شرکت چینی بورس فلزات لندن را خریداری کرد. در اوایل سال 2022، زمانی که روسیه به اوکراین حمله کرد، قیمت نیکل به بالاترین حد خود یعنی بیش از 100000 دلار در هر تن رسید. این افزایش به دلیل این واقعیت بود که شرکت نیکل چینی با سفته‌بازی قیمت فلزات غیرآهنی، یک موقعیت فروش بزرگ باز کرد. این شرکت چینی 8 میلیارد دلار ضرر داشت اما در نهایت با ضرری حدود 1 میلیارد دلار خارج شد. این صرافی معاملات نیکل را به دلیل بحران ناشی از تعداد زیاد موقعیت های فروش موقتاً متوقف کرد. چین و روسیه بازیگران مهمی در بازار نیکل هستند. از قضا، جی پی مورگان در حال مذاکره برای کاهش آسیب ناشی از بحران نیکل است. علاوه بر این، حادثه اخیر نیکل یک عمل دستکاری بود که منجر به زیان یا کاهش سود بسیاری از فعالان کوچکتر بازار شد. سود شرکت چینی و سرمایه گذاران آن بر سایر فعالان بازار تأثیر گذاشت. این شرکت چینی از چنگ رگولاتورها و دادستان های آمریکا و اروپا فاصله زیادی دارد.
در حالی که مجموعه‌ای از شکایت‌هایی که معامله‌گران را به تقلب، کلاهبرداری، دستکاری بازار و سایر اتهامات متهم می‌کنند، باعث می‌شود دیگران قبل از انجام فعالیت‌های غیرقانونی دو بار فکر کنند، سایر فعالان بازار از حوزه‌های قضایی غیرقانونی به دستکاری بازار ادامه خواهند داد. بدتر شدن چشم انداز ژئوپلیتیکی تنها می تواند رفتارهای دستکاری را افزایش دهد زیرا چین و روسیه از بازار به عنوان یک سلاح اقتصادی علیه دشمنان اروپای غربی و آمریکا استفاده می کنند.
در همین حال، روابط شکسته، تورم در بالاترین سطح خود در دهه‌های اخیر، و عوامل بنیادی عرضه و تقاضا نشان می‌دهد که این فلز گرانبها که بیش از دو دهه صعودی بوده است، همچنان به پایین‌ترین و بالاترین سطح خود ادامه خواهد داد. طلا، فلز گرانبهای اصلی، در سال 1999 به 252.50 دلار در هر اونس رسید. از آن زمان، هر اصلاح بزرگی یک فرصت خرید بوده است. روسیه با اعلام اینکه یک گرم طلا با پشتوانه 5000 روبلی به تحریم های اقتصادی پاسخ می دهد. در پایان قرن گذشته، قیمت نقره 19.50 دلار کمتر از 6 دلار در هر اونس بود. پلاتین و پالادیوم از آفریقای جنوبی و روسیه تامین می‌شوند که می‌تواند باعث مشکلات عرضه شود. نکته اصلی این است که فلزات گرانبها به عنوان دارایی باقی خواهند ماند که از تورم و آشفتگی های ژئوپلیتیکی سود می برد.
نمودار نشان می دهد که GLTR حاوی میله های فیزیکی طلا، نقره، پالادیوم و پلاتین است. GLTR بیش از 1.013 میلیارد دلار دارایی را با 84.60 دلار به ازای هر سهم مدیریت می کند. ETF به طور متوسط ​​45291 سهم در روز معامله می کند و هزینه مدیریت 0.60 درصد را دریافت می کند.
زمان نشان خواهد داد که آیا مدیر عامل JPMorgan برای جریمه تقریباً 1 دلاری و محکومیت دو تاجر برتر فلزات گرانبها چیزی می پردازد. در عین حال، وضعیت موجود یکی از موسسات مالی برجسته جهان به حفظ وضعیت موجود کمک می کند. یک قاضی فدرال، نواک و اسمیت را در سال 2023 با توصیه بخش مشروط قبل از صدور حکم محکوم خواهد کرد. فقدان سابقه کیفری می تواند باعث شود که قاضی برای زوجین مجازاتی بسیار کمتر از حداکثر مجازات تعیین کند، اما این آمار به این معنی است که آنها مجازات خود را می گذرانند. بازرگانان در حال نقض قانون گرفتار شده اند و بهای آن را خواهند پرداخت. با این حال، ماهی ها از ابتدا تا انتها پوسیده می شوند و مدیریت می تواند با نزدیک به 1 میلیارد دلار سرمایه از بین برود. در این میان، حتی در صورت اقدام JPMorgan و سایر موسسات مالی بزرگ، دستکاری بازار ادامه خواهد داشت.
گزارش کالایی Hecht یکی از جامع‌ترین گزارش‌های کالایی است که امروزه از نویسندگان برجسته در زمینه‌های کالا، ارز و فلزات گرانبها موجود است. گزارش های هفتگی من حرکات بازار بیش از 29 کالای مختلف را پوشش می دهد و توصیه های صعودی، نزولی و خنثی، نکات معاملاتی جهت دار و بینش های عملی را برای معامله گران ارائه می دهد. من قیمت های عالی و یک آزمایش رایگان برای مدت زمان محدود برای مشترکین جدید ارائه می کنم.
اندی تقریباً 35 سال در وال استریت کار کرد، از جمله 20 سال در بخش فروش برادران فیلیپ (بعدها برادران سالومون و سپس بخشی از سیتی گروپ).
افشا: من/ما در هیچ یک از شرکت های ذکر شده موقعیت سهام، اختیار یا مشتقات مشابه نداریم و قصد نداریم چنین موقعیت هایی را ظرف 72 ساعت آینده بگیریم. این مقاله را خودم نوشتم و نظر خودم را بیان می کند. من هیچ غرامتی (به جز جستجوی آلفا) دریافت نکرده ام. من هیچ رابطه تجاری با هیچ یک از شرکت های ذکر شده در این مقاله ندارم.
افشای اضافی: نویسنده در معاملات آتی، گزینه‌ها، محصولات ETF/ETN و سهام کالاها در بازارهای کالاها موقعیت داشته است. این پوزیشن های بلند و کوتاه تمایل دارند در طول روز تغییر کنند.